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基本面仍然疲弱 短期鎳價暫未給出止跌信號

四季度國內外鎳市均處于回調當中,近一月來鎳價連續下挫,距離8月份高位,跌幅已逾27.5%,基本已回吐前期大部分漲幅。目前內外盤價格均已跌破250日均線,市場近期關注點多在鎳價何時完成筑底,以及未來下跌空間還有多少。下面我們就從原料價格和不銹鋼等環節對未來鎳價做簡單分析。

四季度國內外鎳市均處于回調當中,近一月來鎳價連續下挫,距離8月份高位,跌幅已逾27.5%,基本已回吐前期大部分漲幅。目前內外盤價格均已跌破250日均線,市場近期關注點多在鎳價何時完成筑底,以及未來下跌空間還有多少。下面我們就從原料價格和不銹鋼等環節對未來鎳價做簡單分析。

首先,關于鎳價何時止跌,我們的主要關注點仍在鎳礦端。菲律賓及印尼方面高品位鎳礦在橫盤運行近兩個月后,近期開始出現下跌。因國內鎳礦市場交易較為冷清,尤其是在鎳鐵價格連續下挫后,鎳鐵廠對于鎳礦高價接受度已然較低,基本多以消耗原料庫存為主。貿易商方面亦不敢大量發船,但印尼禁礦在即,12月份印尼出貨量環比或將繼續處于增加當中。印尼政策方面來看,自10月底開始重新審查配額,印尼方面先后兩次公布了部分可出貨礦山名單,基本包含目前剩余所有配額,最后的一個月印尼方面政策或平穩。市場粗略統計,目前國內港口加上鎳鐵廠鎳礦庫存再2000萬噸附近,基本夠國內鎳鐵廠4個月的消耗,尤其在最后一個月印尼將繼續加大出貨量,至少在春節前國內鎳礦供應整體仍然寬松。但我們需關注的是,明年禁礦開始實施,再加上菲律賓方面正處雨季,國內鎳礦將處于凈消耗狀態,鎳礦價格下行空間有限,屆時鎳鐵廠成本將對鎳價起到支撐作用。再加上印尼方面將于明年重新限定其國內鎳礦標準售價,這也或將提高印尼當地鎳鐵廠生產成本。因此年后鎳礦價格變動將成為影響鎳價的關鍵因素。

不銹鋼環節來看,國內今年前三季度不銹鋼均維持了高產出,鋼廠廠庫以及社會庫存均攀升至歷史高位,因此年底不銹鋼去庫壓力繼續影響市場。進入11月份后國內主流鋼廠減產陸續落地,不銹鋼價格自身存在跌價狀態,利空原生鎳需求,這也對鎳價形成一定拖累。目前來看,鋼廠檢修減產消息雖有一定支撐,但社會庫存高企疊加近期鋼廠貨源陸續到場,再加上成本支撐無力,不銹鋼價格又重新開啟跌勢,月初國內大部分鋼廠繼續調降出廠價,預計短期不銹鋼價格或延續頹勢,年底鋼廠大多已完成原料采購,不銹鋼環節對于原生鎳亦難有起色。后期我們需關注春節后國內鋼廠去庫進程以及開工情況,若不銹鋼庫存恢復正常水平,鋼廠方面開工恢復,或將提振不銹鋼價格。

綜合來看,當前基本面仍然疲弱,鎳礦價格有遠期供應中斷因素支撐,但實際短缺情況仍需等待明年初印尼政策落實。印尼和菲律賓政策仍具有較強不確定性,因此我們需密切關注兩國政策風向。產業鏈其他環節的價格均表現疲軟,鎳鐵價格目前存在一定成本支撐,但若礦價繼續下探,鎳鐵價格支撐作用也有限。市場悲觀情緒蔓延。短期鎳價暫未給出止跌信號,建議前期空單可暫持有,謹慎注意印尼菲律賓方面可能出現的供應風險因素。

溫馨提示:請遠離場外配資,謹防上當受騙。

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短期鎳價仍將承壓
短期來看,年前鎳礦進口量或稍有回落,但煉廠前期有一定的備貨;國內鎳鐵產量維持高位,且年底前仍有產能釋放;國內庫存累積,短期供應偏寬松。不銹鋼庫存較高,不銹鋼廠利潤受到擠壓,有檢修預期;新能源汽車遇冷,三元電池消費減弱。因此,短期鎳價仍將承壓。
供應減量將對鎳價形成支撐
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