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國債期貨有所下跌 預計后市仍有調整壓力

11月中旬以來,受穩增長預期增強,制造業景氣度普遍回升,流動性寬松預期減弱,跨年資金利率維持高位和中美貿易談判保持溝通等因素影響,國債期貨主力合約價格有所下跌,預計后市仍有調整壓力。

11月中旬以來,受穩增長預期增強,制造業景氣度普遍回升,流動性寬松預期減弱,跨年資金利率維持高位和中美貿易談判保持溝通等因素影響,國債期貨主力合約價格有所下跌,預計后市仍有調整壓力。

制造業景氣度普遍回升

官方和財新制造業PMI均好于預期,且官方制造業PMI重返擴張區間。11月官方制造業PMI為50.2%,比上月上升0.9個百分點,大幅好于預期,在連續6個月低于臨界點后,再次回到擴張區間,其中生產、新訂單指數均為下半年以來的高點,受圣誕節海外訂單增加影響,新出口訂單指數也有所回升。財新中國制造業PMI為51.8%,連續五個月回升,創2017年以來最高。11月六大發電集團日均耗煤量同比增速為17.01%,連續三個月轉正,預計工業生產將有所恢復。

同時,從全球來看,11月摩根大通全球制造業PMI回升至50.3%,自4月以來再次回到臨界點上方,歐元區和日本制造業PMI也小幅改善,美國Markit制造業PMI為52.6%,環比上漲1.3個點,為近七個月以來最高值。不過歐元區和日本制造業PMI仍處于臨界點下方,英國脫歐存在不確定性,制造業PMI有所回落。整體上全球與國內制造業景氣度普遍回升,經濟形勢短期有所改善。此前,美聯儲也在三次預防式降息后也進入了觀察期。

跨年資金利率維持高位

近日,央行行長易綱在文章《堅守幣值穩定目標實施穩健貨幣政策》中指出中國經濟增速仍處于合理區間,應盡量長時間保持正常的貨幣政策,即使世界主要經濟體的貨幣政策向零利率方向趨近,我們也不搞競爭性的零利率或量化寬松政策。市場對央行寬松貨幣政策的預期減弱,且近期持續上行的CPI也限制了央行貨幣政策的空間。

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